爱心人寿对新里程健康而言，需要“从长计议”。

文/机构投资家 程意

(资料图)

前不久，爱心人寿保险股份有限公司（以下简称“爱心人寿”）启动了新一轮的增资计划，拟增资3亿元，将注册资本由20.2亿元增至23.2亿元。

具体来看，爱心人寿本次发行股份数量为3亿股，新增注册资本3亿元。全部由一家股东认缴出资，无新增股东。虽然，近年来不少险企为缓解偿付能力压力而纷纷增资，但像爱心人寿这样，半年内增资两次且增资额由同一股东全额认购的还是少数。

那么，又是哪位“金主爸爸”为爱心人寿豪掷重金呢？答案就是，北京新里程健康产业集团有限公司（以下简称“新里程健康”）。

据悉，新里程健康是爱心人寿在首轮增资中引入的新股东，并一举成为爱心人寿第一大股东，持股比例达15.84%。若新轮增资计划获批，新里程健康的持股比例将增至26.72%。

仔细品味，密集增资、全额认购、战略类第一大股东……面对这些关键词和标签，不禁好奇新里程健康到底是何方“神圣”？而看似“步步为营”的操作背后，又隐藏着怎样的计划呢？

合力打造“医康养保”产业链

继年初增资3.2亿元后，爱心人寿又启动了新一轮的增资计划，拟将注册资本增至23.2亿元。令人较为关注的是，前后两次增资计划间隔仅半年，且两次均由新里程健康全额认购。

事实上，新里程健康并非爱心人寿的原始股东，而是去年刚刚加入爱心人寿，并一举成为爱心人寿唯一战略类第一大股东。

据《机构投资家》了解，自新里程健康入股爱心人寿后，双方便携手合力打造“医康养保”连续服务产业链。

根据发展战略，新里程健康2023年将在北京投资建设1000张连锁化康养床位，后续将推动商业保险、长期护理保险、慢病保险等保险产品的运用，与爱心人寿实现资源优势互补、深度融合，打造“老年病可治疗、危重症可康养、微服务可居家、全支付可保险”的连续服务闭环。

那么新里程健康到底是何来头？

公开资料显示，新里程健康成立于2014年，注册资本为5亿美元，核心业务涵盖医疗、康养、制药等领域。国科新里程国际健康产业集团有限公司（以下简称“国科新里程”）是新里程健康唯一的股东，其于2012年在香港注册成立。

继续深究会发现，国科新里程唯一的股东是在开曼注册的NEW JOURNEY HOSPITAL GROUP LTD.（以下简称“新里程集团”）。

值得注意的是，新里程集团的股权结构较为分散。根据2022年*ST恒康医疗的公告显示，CJ Healthcare Investment Limited持有新里程健康24.26%的股权，为新里程健康第一大股东；第二大股东为YHU Medical Investment Co.,Ltd，持股20.67%；其余股东（含其一致行动人）的持股比例均未超过20%。

所以，新里程健康实际上就是新里程集团旗下的子公司。

新里程集团布局深远

要探究新里程集团的发展历程，就要从2011年说起。

彼时，新里程集团联合北京大学肿瘤医院成立了北京新里程肿瘤医院，当时由中国医疗产业并购界的传奇人物周玉成出任医院董事长；2014年医院开业，65%的股权被北大医疗持有。

2015年，新里程集团与常青藤联盟合作，双方签订战略合作协议。也是从那时起，除了亿元投资、医疗服务领域外，新里程集团还开始投资新技术、新疗法和医疗设备等，并通过PE、VC、保险等手段，打造“医疗+金融”的生态链。

2016年3月，中信产业投资基金管理有限公司（以下简称“中信产业基金”）战略性投资控股新里程集团，并将从资金、医疗资源等方面全力支持新里程集团。随后几年，新里程集团在国企医院改制大战中不断崭露头角，先后收购和投资了中信中心医院、洛阳六院、兖矿集团总医院等。

2019年7月，中国科学院大学、中国科学院控股有限公司与新里程集团签订了三方战略合作协议。自此，新里程集团也踏上了“新征程”，在产权上纳入国科体系，旗下的香港主体和境内核心机构更名为“国科新里程”。

从这数十年的收购投资版图来看，新里程集团布局深远，且在区域医疗中心方面具有显著优势。新里程集团在全国近20个省市控股管理近40家二甲以上医院和200家基层医疗机构，拥有超3万张床位。

曾成功借壳上市

一味地扩张是万万不可的，毕竟机会永远与风险并存。对于新里程集团而言，也需要开辟资本市场通道，用资本市场的源头活水来盘活旗下资产。

因此，其或希望通过上市实现部分股权高价退出。不过出于某些原因，新里程集团放弃了自身IPO之路，转而通过旗下子公司新里程健康来实现借壳上市。

此前在医疗领域上市公司中，新里程健康盯上了宜华健康医疗股份有限公司（以下简称“宜华健康”）和恒康医疗集团股份有限公司（以下简称“恒康医疗”）这两家公司，但对宜华健康的控股计划最终落空。

2022年6月，新里程健康成功控股恒康医疗，持股比例达25.3%，而新里程集团也成功借壳上市。

据悉，恒康医疗的前身为甘肃独一味生物制药股份有限公司，靠销售中成药“独一味胶囊”起家，2008年于深交所上市，成为甘肃省首家医药类上市公司。2013年更名为恒康医疗，开始转型为“药品制造+医疗服务”两轮驱动的格局，并大举收购。公司市值一度高达346亿元，成为名副其实的“民营医院第一股”。

“成也萧何，败也萧何”，由于频繁的收购，让恒康医疗的业绩表现急转直下。2018年恒康医疗由盛转衰，业绩出现亏损，净亏损额达14.18亿元。随后几年，恒康医疗业绩持续亏损，其中仅2019年就亏损25.21亿元。

期间，为解决债务危机，恒康医疗也曾陆续出售多家子公司股权试图回笼资金，但仍无济于事。2020年5月，恒康医疗终被实行“退市风险警示”。同年8月，广州中同汇达商业保理有限公司以恒康医疗债务规模较大、资产负债率较高、有明显丧失清偿能力的可能性为由，向法院申请对恒康医疗进行重整。

正所谓“瘦死的骆驼比马大”，恒康医疗虽债务缠身、处境艰难，但医疗、医药市场其却如一块“肥肉”被许多医疗集团看重。据悉，在发布资产重整公告后，海王集团、益佰制药在内的数家医药集团都希望将其收入囊中，但只有新里程健康是最终的赢家。

在去年6月，陇南中院裁定确认，恒康医疗重整计划执行完毕；控股股东变更为新里程健康；实控人变更为无实控人。不久之后，恒康医疗便“脱帽”，并于2022年9月起正式更名为“新里程健康科技集团股份有限公司”（以下简称“新里程股份”），证券简称也变更为“新里程”。

归为新里程集团旗下之后，新里程股份在2022年便扭亏为盈，实现净利润1.56亿元。

其实，从新里程集团的发展历程和投资版图来看，似乎在下很大“一盘棋”。不论是其收购恒康医疗，还是入股爱心人寿，或都欲在医疗、医药、康养等领域做大做强。这一套操作的背后，也能够看到爱尔眼科、三星医疗等拥有不少体外医院资产的上市公司，那些非常熟悉的运作模式。

可是对于爱心人寿，业绩却一直在亏损，2017年-2022年，累计亏损额达14.58亿元，而且其偿付能力充足率也一直处于下降趋势中。

因此，未来新里程集团不管会不会对爱心人寿实现控股，作为股东方，都必然会面对较多发展压力，而爱心人寿又会在新里程的“局”内充当如何重要的角色，恐怕都需要从长计议。机构投资家